補(bǔ)了保證金仍然被平倉(cāng) 投資者遭受巨額損失

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天天315》報(bào)道，投資者在證券公司開(kāi)設(shè)融資融券賬戶(hù)后，一旦交易過(guò)程中虧損，賬戶(hù)剩余金額不足，證券公司有義務(wù)通知投資者盡快補(bǔ)充保證金，避免更大的虧損?？裳a(bǔ)充保證金的金額究竟是以證券公司通知為準(zhǔn)，還是自己核算為準(zhǔn)？如果證券公司通知錯(cuò)誤造成了投資者的損失，又該怎么辦呢？

投資者湯先生在一家證券公司開(kāi)設(shè)了融資融券賬戶(hù)，從今年3月份開(kāi)始，他一直處在虧損狀態(tài)，進(jìn)入4月份，賬戶(hù)剩余金額多次觸及證券公司保證金維保比例1.3的警戒線(xiàn)。如果觸及到這個(gè)警戒線(xiàn)，就意味著投資者必須要補(bǔ)上保證金，不然就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，導(dǎo)致更大的虧損。

一般情況下，證券公司的工作人員會(huì)及時(shí)通知湯先生補(bǔ)充保證金。通知的方式有短信和電話(huà)兩種。湯先生會(huì)先接到一個(gè)短信通知，內(nèi)容是需要補(bǔ)充保證金，并沒(méi)有具體金額。電話(huà)則是由證券公司工作人員直接撥打，不僅會(huì)通知湯先生補(bǔ)充保證金的時(shí)間，還會(huì)告知他具體的金額。

有時(shí)候湯先生需要補(bǔ)充保證金但手頭沒(méi)有現(xiàn)金的話(huà)，證券公司還允許他提交一份暫緩追保申請(qǐng)。這樣就能避免被強(qiáng)行平倉(cāng)。湯先生說(shuō)，那天他剛好補(bǔ)的多，當(dāng)時(shí)沒(méi)有現(xiàn)金了，所以就跟證券公司說(shuō)第二天開(kāi)盤(pán)就補(bǔ)進(jìn)去，證券公司同意了，并要求他寫(xiě)一個(gè)所謂的延遲補(bǔ)充保證金的申請(qǐng)，湯先生當(dāng)時(shí)寫(xiě)完交給了他們，隨后第二天便補(bǔ)上了保證金。

可就在5月2日，湯先生的賬戶(hù)因?yàn)檠a(bǔ)充保證金出了問(wèn)題。當(dāng)天收盤(pán)后，湯先生再次接到證券公司工作人員的提示，需要補(bǔ)充保證金，金額是1600元。于是，湯先生按照要求補(bǔ)充了保證金，可第二天他打開(kāi)賬戶(hù)卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)被強(qiáng)行平倉(cāng)，虧損20多萬(wàn)元。

湯先生立刻聯(lián)系證券公司工作人員，證券公司給出的解釋是當(dāng)天晚上還有利息，通知時(shí)沒(méi)有把利息算進(jìn)去，所以導(dǎo)致湯先生的賬戶(hù)被平倉(cāng)了。湯先生對(duì)于這種說(shuō)法不能信服，因?yàn)橐郧八馁~戶(hù)需要補(bǔ)保證金時(shí)，證券公司工作人員總是先通知他需要補(bǔ)充的金額，如果有利息，還會(huì)再次打電話(huà)給他。這一次，沒(méi)有任何通知的情況下，就被平倉(cāng)了，這樣的結(jié)果他不能接受。

湯先生說(shuō)，證券公司工作人員所說(shuō)的夜間利息也只有不到一百元。因?yàn)檫@不到一百元，就導(dǎo)致了20多萬(wàn)元的損失。證券公司對(duì)此表示，可以給湯先生一萬(wàn)元的和解金。但湯先生的訴求則是恢復(fù)賬戶(hù)原來(lái)的額度。目前，湯先生已經(jīng)向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局投訴，還沒(méi)有收到結(jié)果。

證券公司工作人員對(duì)這件事的態(tài)度是，當(dāng)時(shí)通知湯先生要補(bǔ)充保證金1600元，只是個(gè)大概數(shù)字，對(duì)于被強(qiáng)行平倉(cāng)這件事他們沒(méi)有責(zé)任。

投資者湯先生提到的證券公司保證金維保比例1.3的警戒線(xiàn)。這個(gè)警戒線(xiàn)意味著什么？保證金的金額是誰(shuí)來(lái)核算？益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)兼首席投資顧問(wèn)張翠霞表示，對(duì)于融資融券的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，如果客戶(hù)進(jìn)行了融資操作，需要T日維持擔(dān)保比例低于130%，T+1個(gè)交易日內(nèi)客戶(hù)需追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于140%。（一般T日清算后發(fā)現(xiàn)低于130%，營(yíng)業(yè)部T+1日通知客戶(hù)，客戶(hù)通知當(dāng)天交易時(shí)間內(nèi)追保到140%以上。）否則，公司有權(quán)自T+2日起對(duì)投資者賬戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，平倉(cāng)后維持擔(dān)保比例不低于150%。如果有客戶(hù)不會(huì)算這個(gè)擔(dān)保品比例，或者不知道自己應(yīng)該補(bǔ)多少錢(qián)，一般會(huì)求助于證券公司相關(guān)的客服人員，或者專(zhuān)門(mén)做融資融券的工作人員來(lái)進(jìn)行對(duì)接，然后補(bǔ)充相關(guān)的額度。

關(guān)于保證金的金額誰(shuí)來(lái)核算，張翠霞表示，首先，這兩者誰(shuí)算都沒(méi)有大問(wèn)題。客戶(hù)對(duì)自己的資產(chǎn)賬戶(hù)應(yīng)該有決定權(quán)和管理賬戶(hù)的權(quán)利。第二，證券公司尤其是負(fù)責(zé)融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)客服人員也應(yīng)該向客戶(hù)提供幫助和指導(dǎo)，也就是說(shuō)在客戶(hù)沒(méi)有辦法明確知道保證金額度的情況下，他應(yīng)該指導(dǎo)客戶(hù)算好保證金額度，并且指導(dǎo)客戶(hù)補(bǔ)充保證金。

什么時(shí)候把這個(gè)保證金補(bǔ)齊了會(huì)避免平倉(cāng)，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)是如何決定的？張翠霞說(shuō)，這基本上是融資融券基本的管理規(guī)定，一般來(lái)講，假如周一收盤(pán)前客戶(hù)的擔(dān)保比例低于130%了，當(dāng)天他就應(yīng)該有一個(gè)提前的預(yù)算，證券公司會(huì)向他進(jìn)行電話(huà)回訪(fǎng)，要求他補(bǔ)到1.3以上。如果當(dāng)天他沒(méi)有補(bǔ)到1.3，第二天他就必須增加擔(dān)保比例資金，一定要在收盤(pán)前保證維持擔(dān)保比例達(dá)到1.4，否則再隔一天就會(huì)出現(xiàn)平倉(cāng)的問(wèn)題。

根據(jù)湯先生的描述，他的賬戶(hù)觸及警戒線(xiàn)后，證券公司工作人員會(huì)以幾種方式通知他補(bǔ)充保證金，有短信也有電話(huà)。而且在發(fā)現(xiàn)有利息時(shí)，工作人員還會(huì)再次提醒他。不過(guò)，5月2日這一次，因?yàn)闆](méi)有提醒利息的金額，湯先生的賬戶(hù)被平倉(cāng)。

針對(duì)證券公司究竟是否有責(zé)任的問(wèn)題，北京中聞律師事務(wù)所律師胡曉認(rèn)為，糾紛的關(guān)鍵點(diǎn)在于雙方對(duì)通知方式是否有約定，或者證券公司是否有內(nèi)部的制度規(guī)定，如果答案是肯定的，證券公司又是否按照約定或規(guī)定來(lái)履行自己的義務(wù)。在胡曉看來(lái)，如果證券公司已經(jīng)按照約定或規(guī)定履行了自己的義務(wù)，就沒(méi)有責(zé)任。反過(guò)來(lái)講，作為投資者，湯先生也有主動(dòng)管理賬戶(hù)的責(zé)任，如果他沒(méi)有主動(dòng)履行，就也存在問(wèn)題。因此，證券公司是否有責(zé)任，一要看具體是哪家券商，其在證監(jiān)部門(mén)備案的資料中對(duì)于這部分是如何規(guī)定的。二要看證券公司是否履行了這一流程，如果已經(jīng)履行到位，就沒(méi)有問(wèn)題。第三，上文提到，證券公司工作人員表示，當(dāng)時(shí)通知湯先生要補(bǔ)充保證金1600元只是個(gè)大概數(shù)字。胡曉指出，如果在原始錄音中，券商工作人員有類(lèi)似“補(bǔ)1600元就肯定沒(méi)問(wèn)題”的陳述，那么券商就是有責(zé)任的。

益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)兼首席投資顧問(wèn)張翠霞也表示，首先要看在雙方通話(huà)過(guò)程中，客服人員對(duì)于保證金額度是否有確定性的保證。第二，一般而言，券商工作人員為客戶(hù)所提供的保證金額度確實(shí)能保證客戶(hù)不被平倉(cāng)，但案例中由于忽略了利息的計(jì)算導(dǎo)致客戶(hù)被平倉(cāng)。如果在過(guò)往記錄中，客戶(hù)一直是按照客服的信息來(lái)補(bǔ)繳擔(dān)保品的，客服人員就有一定的責(zé)任。同時(shí)，客戶(hù)應(yīng)該有自主計(jì)算和資金管理的能力，對(duì)自有賬戶(hù)的管理等承擔(dān)責(zé)任。從這個(gè)層面來(lái)講，客戶(hù)本身的責(zé)任和義務(wù)要大于券商工作人員給予提示信息的責(zé)任。就整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，尤其是融資融券的操作維度而言，所有進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)做融資融券的客戶(hù)一般都會(huì)簽署一系列合同和文本，合同文本中約定了雙方的責(zé)任和義務(wù)。這種情況下，客服人員有責(zé)任和義務(wù)提醒客戶(hù)補(bǔ)交保證金，但還要看約定當(dāng)中是否要求客服人員所提醒的保證金額度應(yīng)該百分之百?zèng)]有誤差，這是有一定權(quán)責(zé)劃分的。

賬戶(hù)在被強(qiáng)行平倉(cāng)之前是否應(yīng)該被告知一下？對(duì)此，張翠霞認(rèn)為，一般來(lái)講，如果客戶(hù)的維持擔(dān)保比例資金余額沒(méi)有補(bǔ)足，第二天早盤(pán)的時(shí)候系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)平倉(cāng)，它就納入了正常流程。在這里賬戶(hù)很難會(huì)做到提前提醒，因?yàn)樽C券公司融資部相關(guān)客服人員應(yīng)該在前一兩天會(huì)提醒客戶(hù)補(bǔ)繳保證金，在2015年系列的系統(tǒng)性殺跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，當(dāng)時(shí)平倉(cāng)客戶(hù)資金賬戶(hù)應(yīng)該比較多，那時(shí)都是提前通知，提醒其追繳保證金。如果在約定時(shí)間內(nèi)沒(méi)有補(bǔ)足余額，將視為自動(dòng)放棄。在這種情況下，按照常規(guī)的工作流程，基本上賬戶(hù)就自動(dòng)進(jìn)入平倉(cāng)系統(tǒng)。

從法律層面來(lái)講，像這種被強(qiáng)行平倉(cāng)之前是否該被告知？胡曉表示，實(shí)際上不管是上交所也好，還是深交所也好，它對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的保證金制度都有非常詳細(xì)的規(guī)定，投資者也可以在它們官網(wǎng)上查到相應(yīng)規(guī)定。

需要值得注意的，一是券商一定要和客戶(hù)去簽訂融資融券的合同，投資者在簽訂合同的時(shí)候，需要提醒投資者的是要好好看合同條款，看是否有涉及到保證金的內(nèi)容和流程規(guī)定。二是在上交所和深交所的實(shí)施細(xì)則里，有提到說(shuō)，當(dāng)客戶(hù)的維持擔(dān)保比例在低于130%的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)通知客戶(hù)在約定的期限內(nèi)去追加擔(dān)保物。而作為投資者在追加擔(dān)保物時(shí)，要看投資比例是否能達(dá)到。

因?yàn)樵趦扇跇I(yè)務(wù)里面有折算率的問(wèn)題，折算率與股票市價(jià)息息相關(guān)，所以很難直接在日間交易顯示具體金額。在交易結(jié)算以后會(huì)進(jìn)行清算，在清算的時(shí)候才會(huì)涉及到利息的問(wèn)題。今天的案例可能就涉及到利息問(wèn)題。

證券公司給出的解決方案是給湯先生一萬(wàn)元的和解金。但湯先生表示不能接受，他的訴求是恢復(fù)賬戶(hù)?；謴?fù)賬戶(hù)這樣的訴求是否有可能被同意？什么樣的情況下才能恢復(fù)賬戶(hù)？

張翠霞認(rèn)為，在大多數(shù)情況下客戶(hù)的這個(gè)訴求很難被滿(mǎn)足。除非這個(gè)證券公司本身明確權(quán)責(zé)的情況下，這種訴求才有可能被實(shí)現(xiàn)。在自動(dòng)持倉(cāng)已經(jīng)被平倉(cāng)的情況下，想要再恢復(fù)到原來(lái)的持倉(cāng)，這種訴求可能會(huì)違反相關(guān)證券法規(guī)。

胡曉表示，從法律層面來(lái)講，這個(gè)恢復(fù)賬戶(hù)的訴求不太可行，有可能會(huì)涉及到《證券法》相關(guān)規(guī)定。其實(shí)湯先生可以換一個(gè)訴求就是賠償其損失，前提是他要證明證券公司確實(shí)存在過(guò)錯(cuò)，而且要看過(guò)錯(cuò)比例，如果證券公司有百分之百的過(guò)錯(cuò)，湯先生可以基于這個(gè)過(guò)錯(cuò)去主張相應(yīng)的損失賠償。而在雙方都可能有一定過(guò)錯(cuò)的情況下，這種損失從法律層面講也要按照比例分擔(dān)。建議湯先生在搜集整理證據(jù)的基礎(chǔ)上，去要求賠償相應(yīng)損失。

目前，湯先生已經(jīng)向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局進(jìn)行投訴，還沒(méi)有結(jié)果。胡曉介紹，為了保障投資者的合法利益，無(wú)論是銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)還是證券業(yè)，基本都為金融投資者給出了非常明確的投訴渠道，一方面可以通過(guò)電話(huà)渠道投訴，另一方面可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道投訴。一般是向券商所在地的相應(yīng)證監(jiān)部門(mén)進(jìn)行投訴。投訴后證監(jiān)部門(mén)會(huì)按照內(nèi)部流程，視情況認(rèn)定，如果確實(shí)是券商的責(zé)任，則會(huì)對(duì)其發(fā)出相應(yīng)的處罰決定書(shū)。